无量上涨，代表此轮行情中个人投资者也就是散户的参与程度较低；这支股票当前的拉升，主要由专业机构投资者主导推动。在股市中经常可以看到，一支股票，在一段时间内，价格一路走高，成交量却逐步降低。
无量上涨，代表此轮行情中，个人投资者也就是散户的参与程度较低；这支股票当前的拉升，主要由专业机构投资者主导推动。
【资料图】
在股市中经常可以看到，一支股票，在一段时间内，价格一路走高，成交量却逐步降低。
这说明随着股票价格的上涨，获利出局的散户越来越多。这支股票的散户参与程度，也就越来越低，所以才呈现出无量上涨的特征。
在筹码分布理论中，会用筹码越来越集中来解释这种行情。
而股票价格涨到一定程度，往往又会再次放出量，这说明早期离场的散户，又忍不住反身入市，从这个阶段开始，散户参与程度又逐步提高，筹码开始逐步分散，从专业的机构投资者手中转移到了广大个人投资者手中。
在投资交易中，止损是反人类天性的一种操作方式。所以，个人投资者的操作习惯，是有了盈利赶快兑现，出现亏损就生抗到回本。
无量上涨的形成原理，就在于无论散户是凭胆识抄到大底，还是凭运气骑上黑马，一旦账面出现浮盈，他们往往会急不可待地兑现利润，从而完美地错过后面波澜壮阔的大行情。
所以，随着股票的不断上涨，越来越多信奉落袋为安的散户开始兑现盈利。
持股投资者中散户的比例越来越低，剩下的大多是坚定的机构投资者。他们的特点是不折腾，不会在股票上升趋势中轻易交出筹码。
从成交量上的反应，便是随着股票价格的上涨，成交量同步降低，最终形成“无量上涨”的走势。
与股票上涨时的情况相反，如果买入的股票被套，散户却又很难按计划止损，即便事先设好了止损点，也总会找各种理由劝自己再扛上一扛，结果最后导致深度套牢。
换句话说，除非被套牢，否则散户很难耐住性子，安坐不动；不管是盈利的时候，还是空仓的时候，只有账户还有余额，就会急匆匆地挂单交易，生怕错失了每一次的赚钱良机。
这就是投帅在专栏文章中提及的“散户永远在交易，直到被套牢”。
所以，我们分析成交量，看的就是“散户的参与程度”。
在我们的股市中，大多数散户都可以归为两种：亏钱的和即将亏钱的。
从长期来看，个人投资者亏钱的概率甚至要远远大于机构投资者赚钱的概率。通常一轮熊牛下来，不赚钱的机构，比比皆是，可真正从股市挣到钱的散户，永远只是很少一部分。
所以，识别大多数散户的交易行为，并及时采取反向操作，要比所谓“跟庄”更投资价值，更容易获取利润。
投帅之前讲过技术分析的三要素：量、价、时空。
如果把“时空”限定在某个时间点，成交量的参考意义确实相当有限。
因为在买卖时点的把握上，价格拥有至高无上的地位，“上涨就是买入的理由，下跌就是卖出的理由”；不管是放量还是缩量。以前很多散户不明白这个原则，结果都栽在把缩量下跌当作不止损的理由上。
但如果随着“时空”架构的放宽，比如在一个时间段，甚至是一轮熊牛交替的过程中，成交量的参考意义就逐步凸显出来了，甚至能体现出价格所不具备的前瞻性。